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2月20日，港股人工智能概念股全线爆发，智谱股价尾盘猛拉，暴涨超42%，海致科技集团暴涨超28%，MiniMax大涨超14%。
有分析指出，春节假期，多款重磅AI应用迎来利好催化，引爆了市场做多情绪。
01
智谱7天涨超250%
2月20日，港股马年首个交易日。智谱股价猛拉，收涨超42%。市值突破3200亿港元。2月9日以来，智谱7个交易日累计涨幅超过250%。
另一边，MiniMax同步大涨14%，市值也站上了3000亿港元。
引爆两股涨势的，或是其大模型的最新进展。
消息面上，智谱公司近日推出新一代旗舰模型GLM-5，GLM-5的定位是“面向复杂系统工程与长程Agent任务的基座模型”，旨在处理复杂的编程和智能体任务。GLM-5在编程能力上实现了对齐Claude Opus 4.5，性能超过了Gemini3 Pro。在全球权威的Artificial Analysis榜单中，GLM-5位居全球第四、开源模型第一，刷新了国产模型在全球大模型牌桌上的新高度。
此外，2月12日，智谱宣布，对GLM Coding Plan套餐价格体系进行结构性调整，宣布取消首购优惠，套餐价格整体涨幅自30%起，这是国产大模型近年来首次大幅提价。据悉，GLM系列模型受到全球开发者的追捧，用户量激增，基于该模型的AI编程模型订阅套餐出现“一码难求”——这在业内尚属首次。
另外，智谱冲刺A股也迎来新进展。2月9日，国泰海通与智谱签署辅导协议，将和早前已签署辅导协议的中金公司一同参与智谱科创板上市的辅导工作。
MiniMax方面同样强悍，在智谱推出GLM-5的同时，也正式上线最新旗舰编程模型MiniMax M2.5。作为全球首个为Agent场景原生设计的生产级模型，其编程与智能体性能 (Coding & Agentic)比肩国际顶尖模型，直接对标Claude Opus 4.6，支持PC、App、跨端应用的全栈编程开发，尤其在Excel高阶处理、深度调研、PPT等Office核心生产力场景中均处于行业领先（SOTA）地位。M2.5模型激活参数量仅10B，在显存占用和推理能效比上优势明显，支持100 TPS超高吞吐量，推理速度远超国际顶尖模型。
此外，“霸屏”春晚的机器人，或也为大模型概念股的强势再添一把火。2026年春晚，机器人无论是登台数量还是参与深度，都创下新高。智能体与具身智能的融合，是AGI的必经之路，也是打开具身智能市场容量的必要环节。宇树科技创始人、CEO王兴兴表示，“目前机器人产业或具身智能产业，背后最大的驱动因素或不确定因素，基本都是由AI主导，但增长曲线可能越来越陡峭。如果未来几年，有真正大规模应用的具身智能AI模型和机器人技术突破，那时候热度可能会比现在至少高100倍，甚至1000倍。而这个热度，我觉得会远超移动互联网。所以，我觉得当下阶段绝对不是最热，目前可能还是处于爬坡或爬坡阶段的平台期。”
02
AI大模型龙头
智谱道歉！
智谱于2月21日发布GLM Coding Plan致歉信，并公布处理和补偿方案。
智谱称，这次改版主要犯了三个错：规则透明度不够、GLM-5灰度节奏太慢、老用户升级机制设计粗糙。
智谱介绍，GLM-5发布后，流量超出预期，公司扩容节奏没有跟上，不得已将GLM-5按照Max、Pro、Lite的顺序逐步开放。目前Max用户已经全面开放，Pro用户虽已开放，但高峰期可能会因集群负载较高遇到限流，Lite用户将会在节后非高峰期逐步灰度开放。针对受到影响的Lite和Pro用户，公司支持自主申请退款。
03
大模型商业化需求爆发
有分析认为，2026年AI大模型正加速迈入需求驱动时代。随着模型可用性与实用性持续提升，商业化需求有望加速释放。
招商证券近期发布的研报指出，AI应用领域近期呈现出技术突破与商业化竞争同步深化的鲜明趋势。AI应用相关技术迎来核心突破。叠加“人工智能+”行动作为国家中长期发展战略，为行业提供坚实长期支撑。指数估值水位略高，但在产业趋势与政策红利的双重驱动下，上行空间值得期待。
海通国际研究分析称，Seedance 2.0会大幅降低内容制作成本，影响最直接的为影视/视频内容行业。对整体视频行业，AI视频生成技术的成熟显著利好短时长、高频次、轻内容的视频消费，短视频、微短剧赛道受益。
摩根大通表示，中国AI行业正迈向以商业化执行力、模型创新及全球拓展能力定义成功的新时期。
中信证券认为，2026年以来，国内外IDC催化频发，行业高景气度持续。当前，华为昇腾、寒武纪等国产AI芯片性能持续提升，阿里“千问”、腾讯“混元”、字节“豆包”等大模型不断迭代，AI+传媒/游戏/教育/医疗等AI应用逐步试点落地，“芯片—模型—应用”商业闭环正加速形成，有望带动以阿里为代表的国内云厂商算力投入加码。
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